Uskoro bi trebao početi upis štednih dionica Republike Srpske, za koje je vlada ovog bh. entiteta raspisala javni poziv. Prva faza upisa počinje 31. marta i traje do 5. aprila, a obveznice su primarno namijenjene stanovništvu, ali moći će ih kupovati i pravna lica. Emitovano je pet miliona obveznica, nominalne vrijednosti po jednu KM, a kamata iznosi 4,5 posto.

Damir Bećirović, ekonomski analitičar i doktor ekonomskih nauka, kaže da je svrha ove emisije obveznica prikupljanje novca za finansiranje prispjelih obaveza.

- Procjena je da se povoljnije može zadužiti na ovaj način, prodajom obveznica građanima. Generalno u oba entiteta unutar Bosne i Hercegovine, značajan iznos u bankama je štednja građana i vjerovatno je procijenjeno da se taj kapital može aktivirati. Ovaj instrument finansiranja postaje veoma atraktivan u kontekstu RS-a, jer su vodeće političke ličnosti tog entiteta pod sankcijama, pa su banke opreznije da se radi o emisiji trezorskih zapisa Vlade RS-a. Ukratko, oni se u ovom momentu nisu mogli povoljnije zadužiti na neki drugi način - pojašnjava Bećirović.

Pitanje je koliko bi raniji kupci trezorskih zapisa RS-a, ističe Bećirović, bili spremeni ulaziti u nove aranžmane.

- Politička situacija u kojoj se RS nalazi dovodi do toga da ozbiljne finansijske institucije nisu spremne toliko kupovati njihove instrumente, jer postoji mogućnost da neće biti u mogućnosti da vrate ulaganja. Treba uzeti u obzir međunarodnu izolaciju RS-a, situaciju u kojoj se nalazi političko rukovodstvo. Većina banaka u RS-u je u stranom vlasništvu i imaju naputke kako djelovati - kaže Bećirović.

Dodaje da on pozdravlja ovakav oblik ulaganja novca i smatra da ga se treba više uzimati u obzir, jer ni kupovina nekretnina i njihovo iznajmljivanje ne donosi veći prihod od četiri posto.

- Vidjet ćemo kakav će biti odziv i da li građani razumiju pojmove nominalnog iznosa obveznice, kuponske kamatne stope, dospjeća... Kamatna stopa od 4,5 posto je visoka, a to je uvijek povezano s rizikom. To je otprilike u nivou inflacije onaj ko investrira u taj vrjednosni papir, imat će prihod neutraliziran inflacijom, tako da, realno, zarade neće biti nakon dospjeća obveznice. Bit će zanimljivo vidjeti i ko će kupiti obveznice, da li će to biti građani, odnosno štediše ili će biti utjecaja na zaposlene u javnom sektoru. Ljudi su generalno oprezni jer vremena su teška, a mislim da je i nivo finansijske pismenosti na niskom nivou da bi ljudi razumjeli o čemu se tu radi - kaže Bećirović.

Minimalno se mora kupiti 100 obveznica, a rok dospijeća je 14. april 2027. godine. Kada je u pitanju kamata, na uloženih 100 KM, kupac obveznica na kraju godine dobija 4,5 KM.